♫♣♥♣Виртуальная ПИВНАЯ♣♥♣♫

oбсуждаем всё, от Патрона до Га..... Галактических торсионных полей

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ НА ФОРУМ САЙТА ♫♣♥♣Виртуальная ПИВНАЯ♣♥♣♫ кликайте на интерактивные картинки

☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Поделиться
avatar
Мистер УСПЕХ

Сообщения : 288
Очки : 321
Репутация : 5
Настроение : уверенное

☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Мистер УСПЕХ в Пн 17 Авг 2015, 10:13

Первое сообщение в теме :

☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.  


Последний раз редактировалось: Мистер УСПЕХ (Пн 17 Авг 2015, 13:39), всего редактировалось 2 раз(а)


_________________
Те, кто оказались на вершине, не с неба туда упали
avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Чт 08 Окт 2015, 10:36

Почему Deutsche Bank так похож на Lehman?
Распечатать
08.10.2015 09:28


Громкий скандал с немецким Volkswagen породил массу слухов о том, какие компании могут пострадать из-за миллиардных штрафов автоконцерна. Чаще всего фигурировал в этом списке Deutsche Bank, но никакого подтверждения слухов не было. И вот теперь они есть.

Пришли эти подтверждения от самого банка. Накануне, уже после закрытия торгов, европейский финансовый гигант озвучил прогноз по финансовым результатам за III квартал. Чистый убыток составил €6,2 млрд, в связи с чем руководство рекомендует сократить или вовсе не платить дивиденды. На продленной сессии акции банка моментально рухнули на 6%.

Zerohedge


В банке заявляют, что подразделения корпоративного обслуживания и подразделения по работе с ценными бумагами и с частными инвесторами будут вынуждены списать €5,8 млрд евро, что связано с более высокими нормативными требованиями. Банк также ожидает потери в €600 млн из-за падения стоимости его доли в Hua Xia Bank Co. Ltd., ну и еще €1,2 млрд - юридические издержки.

В заявлении Deutsche Bank нет ни слова о Volkswagen, но детали могут всплыть позднее, особенно когда станет ясна окончательная сумма юридических издержек.

В аналитической среде сейчас стало модно сравнивать проблемы различных компаний с банком Lehman Brothers незадолго до его краха. Совсем недавно с ним сравнивали сырьевого трейдера Glencore, сейчас - Deutsche Bank. Сравнение напрашивается само собой, ведь это такой же крупный представитель финансового сектора.

Вот что пишут авторы NotQuant.com по этому поводу:

"Прежде чем проводить параллели, вспомним хронологию событий 2007-2008 г. Еще в 2007 г. появилось несколько тревожных сигналов.

Прежде всего - действия инсайдеров. В конце 2007 г. Goldman Sachs открыл большую позицию, направленную на падение акций Lehman. Впоследствии она будет известна как "Большой шорт".

Также в 2007 г. на рынке сабпрайм начала испаряться ликвидность, а Lehman играл на этом рынке не последнюю роль, но в целом слишком ярких сигналов скорого краха банка в 2007 г. не было.

По сути, первое публичное предупреждение пришло 9 июня 2008 г., когда Fitch Ratings снизило рейтинг Lehman до "AA-" с "негативным" прогнозом. Кстати, 7 лет спустя S&P снизит рейтинг Deutsche Bank.

Итак, всего через три недели после снижения рейтинга Lehman объявил о крупном убытке и подал заявление о банкротстве".




Может ли это повториться с Deutsche Bank?

Нельзя утверждать, что немецкий финансовый гигант повторит судьбу Lehman, пока события не начнут развиваться неконтролируемым образом и очень стремительно. Природа краха всех крупных банков связана с переоценкой их стабильности. Когда иллюзия испаряется, в тот момент, как правило, и происходит взрыв.

Для того чтобы картина была полной, приведем несколько важных событий из жизни немецкого банка за последние 15 месяцев.

1. В апреле 2014 г. банка вынужден был привлечь €1,5 млрд капитала 1-го уровня для поддержки его структуры капитала. Зачем?

2. Буквально через месяц банк объявил о продаже акций на сумму €8 млрд да еще и с дисконтом в 30%. Зачем снова понадобились деньги? То событие удивило многих, но правду все равно знают очень немногие.

3. Март этого года - стресс-тесты указывают на необходимость снова укрепить свой капитал.

4. В апреле DB соглашается на выплату штрафа в $2,1 млрд за манипулирование ставкой LIBOR.

Вспомним еще и греческую историю и тот факт, что в июне, сразу после того, как Греция пропустила платеж по кредиту МВФ, двое топ-менеджеров банка объявили об уходе. Ну а 9 июня S&P понизило рейтинг DB, теперь он всего на три ступени выше "мусорного".

Все эти факторы заставляют задуматься, но что на самом деле происходит с банком, мы не знаем, поскольку этого знать нам не положено. Остается только делать выводы и догадываться.

Ну и, конечно, нельзя не отметить, что для поддержания рентабельности бизнеса банк вкладывается в рисковые активы. Общий объем позиций DB в производных инструментах составляет почти $75 трлн, что в 20 раз больше ВВП Германии. По сравнению с ним даже JP Morgan кажется карликом: у него всего $5 трлн.


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Чт 08 Окт 2015, 10:41

На что смотреть в "минутках" ФРС
Распечатать
08.10.2015 10:26


Рынок уже не понимает, собирается Федеральная резервная система повышать ставки или нет, поэтому сегодня все внимание будет приковано к протоколу последнего заседания регулятора. Быть может, он даст ответы на эти вопросы.

Протокол, который также называют "минутками", как правило, дает некоторое представление о том, как проходило обсуждение и по какой причине было принято то или иное решение. Ниже приведены четыре основных момента, на которые стоит обратить внимание в этот раз.


Китай



Одной из причин, по которой ставку было решено не поднимать, стал Китай, а точнее, разгром на его фондовом рынке. Вслед за китайскими акциями распродажам подверглись и фондовые активы на всех других площадках, в том числе и американских. Заявления различных представителей Федрезерва как бы дают подсказку, что китайская угроза постепенно отступает. Таким образом, если китайская история действительно затихнет, то до конца года мы, вероятно, сможем увидеть повышение ставки.

Посмотрим, что на этот счет говорили представители ФРС на последнем заседании.


Создание рабочих мест



Всего несколько месяцев назад Джанет Йеллен и ее коллеги ожидали увеличения темпов создания новых рабочих мест. Если экономическая активность будет развиваться ожидаемыми ФРС темпами, то и рабочие места будут создаваться в большем объеме, примерно такой посыл исходил от членов Комитета по операциям на открытом рынке.

Увы, но все изменилось. Если в июле американская экономика создала 223 тыс. рабочих мест, то в августе всего 136 тыс. и 142 тыс. в сентябре. Эти цифры сказались на мнении общественности, и теперь число экспертов, ожидающих повышения ставок не ранее 2016 г., начало стремительно расти.

Вот, например, что пишут аналитики Barclays: "Хотя некоторые члены ФРС продолжают сигнализировать о повышении ставок до конца года, слабая занятость и ухудшение торгового дефицита, на наш взгляд, повышают вероятность того, что ФРС потребуется больше времени, чтобы решиться на ужесточение денежно-кредитной политики".


Крепкий доллар



Еще летом ФРС говорила о негативном влиянии роста доллара, но позже, кажется, посчитала, что худшее позади. Но это не так. Если мы посмотрим на финансовые показатели американских производителей, то увидим, насколько сложно им приходится в условиях крепкой валюты. Их товары становятся слишком дорогими для зарубежных покупателей, и на этом фоне мы видим сильное падение экспорта.


Этот факт, кстати, возможно, и оказывает негативное влияние на занятость, не говоря уже о росте ВВП.


ВВП



Совсем недавно ФРС была убеждена, что экономика США набирает обороты. Во II квартале ВВП вырос на 3,9%. Вот что говорил Федрезерв в июле: "Мы ожидаем, что во второй половине года ВВП снова будет расти быстрее. В 2016 и 2017 годах рост продолжит ускоряться".

Увы, но падение экспорта и инвестиций указывает на обратное: в III квартале экономика по идее должна замедлить свой рост. Экономисты ожидают, что ВВП будет расти на 2,1%, а модель прогнозирования от ФРБ Атланты и вовсе указывает на 0,9%.


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Чт 08 Окт 2015, 10:48

Мировые центробанки избавляются от гособлигаций США
Распечатать
07.10.2015 17:30Центральные банки по всему миру распродают государственные облигации США рекордными темпами, сообщает издание The Wall Street Journal.

Как свидетельствуют данные главного экономиста Deutsche Bank по международным вопросам Торстена Слока, в июне бегство капитала с рынка гособлигаций США продолжилось: чистый отток средств за двенадцать месяцев составил $123 млрд – рекордный объем с 1978 г.






Продажи облигаций со стороны Китая, России, Бразилии и Тайваня, которые до недавнего времени были ключевыми покупателями долга США, являются признаком того, что страны с развивающейся экономикой столкнулись с тяжелым кризисом, который может перекинуться на экономику США.

Ряд аналитиков прогнозируют рост доходности казначейских облигаций как результат распродаж со стороны центробанков. И это несмотря на рост спроса на облигации со стороны частных компаний, которые вынуждены перекладывать свои средства в более надежные финансовые инструменты на фоне растущего пессимизма относительно перспектив мировой экономики. Многие инвесторы уверены, что разворот на рынке облигаций уже произошел и теперь доходность будет только расти.

"Покупка гособлигаций США со стороны мировых центробанков в последние 10 лет позволила серьезно снизить их доходность, теперь же мы наблюдаем обратный процесс", - отметил партнер компании SLJ Macro Partners LLP и бывший экономист МВФ Стефен Иен.

Стоит отметить, что еще год назад центральные банки увеличили объем позиций по гособлигациям США на $27 млрд.

Основной объем продаж приходится на Народный банк Китая (НБК), которому были необходимы средства на поддержку юаня после резкой девальвации. По оценкам экспертов, НБК израсходовал на эти цели около $120-130 млрд в августе, причем большая часть валютных средств была получена в результате распродажи гособлигаций США.

Россия за год сократила свои вложения в гособлигации США на $32,8 млрд, Тайвань – на $6,8 млрд. Развитые страны также вынуждены продавать долг США, чтобы компенсировать потери бюджета. Например, Норвегия избавилась от гособлигаций на сумму $18,3 млрд.


История вопроса
Китай продал облигации США более чем на $100 млрд всего за две недели в ответ на дестабилизацию валютного рынка. Кроме того, с начала 2015 г. общий объем проданных казначейских облигаций составил $107 млрд.

В июле стало известно, что около $143 млрд казначейских облигаций США в течение трех месяцев были проданы через Бельгию.

Многие эксперты отмечали, что это не точные данные, хотя они, конечно, очень похожи на правду. Сегодня агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на анонимные источники, что Китай действительно сократил долю владения в американских бумагах в этом месяце, чтобы получить долларовую массу.

Операции включают в себя прямые продажи, а также действия через агентов в Бельгии и Швейцарии. При этом подобная информация вообще не является общедоступной и не будет опубликована. Другой источник добавил, что Китай общался с властями США по поводу продажи облигаций. Точные данные по объемам продаж не называются.

Согласно последним имеющимся данным Китай контролирует примерно $1,48 трлн государственного долга США. При этом $200 млрд проводятся через Бельгию.


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
Мистер УСПЕХ

Сообщения : 288
Очки : 321
Репутация : 5
Настроение : уверенное

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Мистер УСПЕХ в Пт 09 Окт 2015, 10:09

В ФРС США обеспокоены замедлением мировой экономики
Распечатать
08.10.2015 23:10


В руководстве Федеральной резервной системы отметили, что замедление темпов роста мировой экономики, а также усиление волатильности на финансовых рынках несут в себе риски для экономики США.

Это отмечается в опубликованном протоколе заседания Комитета по открытому рынку ФРС (Federal open market committee, FOMC), которое состоялось 16–17 сентября.



"Многие чиновники признали, что недавние тенденции в глобальной экономике, а также на финансовых рынках могли привести к усилению понижательных рисков для экономической активности в США".


Одной из главных тем на заседании был вопрос возможности повышения процентных ставок. Как известно, чиновники в итоге приняли решение оставить базовую процентную ставку (fed funds rate) в диапазоне 0–0,25%.

Кроме того, в рамках заседания члены FOMC также обсудили возможность остановки процесса реинвестирования денежных потоков, которые поступают от погашения ценных бумаг на балансе ФРС. Какого-либо решения по данному вопросу принято не было.


_________________
Те, кто оказались на вершине, не с неба туда упали
avatar
Мистер УСПЕХ

Сообщения : 288
Очки : 321
Репутация : 5
Настроение : уверенное

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Мистер УСПЕХ в Пт 09 Окт 2015, 10:17

Саммерс: мировой экономике нужны серьезные перемены
Распечатать
08.10.2015 16:23

Фото: ibtimes.com
Издание Financial Times публикует статью Лоуренса Саммерса, который в настоящий момент является преподавателем в Гарвардском университете, а в прошлом возглавлял Министерство финансов США.

Приводим выдержки из этой статьи.

Политики из разных стран мира встретятся в конце этой недели в Перу, чтобы обсудить опасности, с которыми сталкивается мировая экономика в последнее время, после банкротства банка Lehman Brothers в 2008 г.

Проблема постоянной стагнации – неспособность промышленно развитого мира продемонстрировать удовлетворительные темпы роста при смягченной монетарной политике — становится все серьезнее на фоне проблем, которые стоят перед всеми развивающимися рынками, начиная с Китая.

Политики зачастую недооценивают риски возвращения к рецессии на Западе и общемировой рецессии. Если мировая экономика вернется к рецессии, то политики, работающие в сфере финансов, не имеют достаточно инструментов, с помощью которых они могли бы отреагировать.

В настоящий момент для промышленного мира нет никакой возможности для смягчения политики. Процентные ставки уже очень длительное время остаются низкими, и ожидается, что они останутся на этом уровне в Японии и Европе, а в США будут подниматься очень медленно.

Эти трудности, с которыми сталкиваются экономики мира, требуют ускорения темпов экономического роста, что должно стать главной целью макроэкономической политики. Необходимо предпринимать активные действия в области монетарной политики.

Несмотря на то что очень много говорилось о восстановлении после кризиса, прогнозы роста ВВП практически повсеместно снижаются.

Если вспомнить о прогнозах, сделанных в 2012 г., то МВФ снизил свои прогнозы по ВВП США на 2020 г. на 6%, по ВВП Европы – на 3%, Китая – на 14%, для развивающихся рынков – на 10% и на 6% для всего мира.

Этот прогноз не подразумевает наличие рецессии в странах промышленного мира и отсутствие системного кризиса в странах развивающегося мира. А кроме того, нельзя рассматривать этот прогноз как должное.

Началась новая эпоха в макроэкономике, где риск дефляции выше, чем риск инфляции, и нельзя полагаться на самовосстановление рыночных экономик.

Западные рынки облигаций посылают сигналы о том, что государственный долг очень высок. Как всегда происходит в том случае, когда что-то идет не так, возникают ожесточенные споры между теми, кто предпочитает держаться заявленного курса, и теми, кто призывает к серьезным изменениям.

Сам Саммерс убежден в необходимости срочных перемен в мировой экономической стратегии.

Как показывает история, рынка неэффективны и зачастую ошибочно оценивают экономические показатели. Она также показывает, что те политики, которые игнорируют негативные сигналы рынка, потому что они не соответствуют их восприятию, рискуют совершить серьезную ошибку.

Это один из самых важных уроков, которые стоило бы извлечь из кризиса 2008 г.


Рынок облигаций

Важно понять, о чем говорят рынки правительственных облигаций промышленно развитого мира. Это самые высоколиквидные рынки в мире, которые отражают мнение большой группы информированных трейдеров.

Во-первых, высокие риски связаны с уровнем инфляции, которые остаются ниже официальных целевых уровней. Ни в одной из стран промышленно развитого мира ни один из ЦБ не рассчитывает на то, что инфляция достигнет 2% в ближайшем будущем. Самые высокие прогнозы по инфляции – в США, и даже здесь они едва достигают уровня 1,5% в 5-летний период начиная с 2020 г.

Во-вторых, сохраняется ожидание рекордно низких процентных ставок. Реальные процентные ставки имели тенденцию к снижению почти 25 лет.

Многие будут доказывать, что доходность облигаций искусственно подавляется количественным смягчением и поэтому неправильно использовать их как показатель будущей инфляции и процентных ставок. Однако важно отметить, что ставки в США ниже среднего во время периода количественного смягчения и что все прогнозы в течение многих лет ошибались, ожидая их роста.

Самое разумное объяснение такого сочетания низкого уровня роста, ожидаемой низкой инфляции и нулевых процентных ставок – это гипотеза о стагнации.

Существует четыре основных фактора, которые приводят к более низким процентным ставкам. Во-первых, это рост неравенства, так как это приводит к росту необходимости экономить. Во-вторых, это ожидания, что рост будет снижаться из-за сокращения роста рабочей силы и уменьшения уровня производительности, что приводит к сокращению уровня инвестиций и стимулирует экономию.

В-третьих, расхождения в экономических прогнозах и неопределенность препятствуют росту инвестиций.

В-четвертых, снижение стоимости капитальных товаров и количества физического капитала, необходимого для того, чтобы вести бизнес: так, у Facebook рыночная стоимость в 5 раз выше GM.


Развивающиеся рынки

До недавнего времени развивающиеся рынки были светлым пятном. Они были получателями капитала, идущего из стран развитого мира, который больше не мог быть эффективно инвестирован внутри этих стран.

Результат – более высокие процентные ставки, более высокий спрос на экспорт продуктов промышленно развитых стран и более конкурентные ставки в развитых экономиках.


Потоки капитала из развитых стран в развивающиеся страны выросли с $240 млрд в 2002 г. до $1,1 трлн в 2014 г. Важно отметить и то, что займы в иностранной валюте частного сектора развивающихся стран выросли с $1,7 трлн в 2008 г. до $4,3 трлн в 2015 г.

Потоки капитала развивающихся стран в этом году резко сократились – это стало первым сокращением почти за 30 лет, отмечает Institute of International Finance.

Любые дискуссии здесь должны начинаться с Китая, который был движущей силой мирового экономического роста в последние годы. Однако теперь Китай сталкивается с множеством сложностей – от стремительного старения населения до резкого снижения миграции между городом и деревней. Страна также сталкивается с политическими сложностями и неэффективными инвестициями.

С проблемами сталкивается не один Китай. Россия переживает не лучшие времена из-за снижения цен на нефть и западных санкций. Бразилия пострадала от снижения цен на сырьевые товары. Однако исключением стала Индия.

Тем не менее от Европы до Мексики страны сталкиваются с оттоком капитала и снижением уровня инвестиций.




Что это означает для политиков со всего мира, которые соберутся в Лиме? Это не время для отдыха и самоуспокоения. Абсурдно полагать, что замедление темпов экономического роста – это лишь временное следствие финансового кризиса 2008 г.

Последние данные говорят о том, что экономический рост замедляется в США, а также уже снизился в Европе и Японии. Рост мировой экономики почти остановился, и здесь возникает риск рецессии.

Самое последнее утверждение по поводу необходимости роста – это ставшее знаменитым высказывание Марио Драги о том, что "ЕЦБ сделает все возможное, чтобы сохранить евро", которое он сделал в тот момент, когда единая валюта была на грани краха.

Именно так глава ЕЦБ предотвратил панику на рынке и помог поднять уровень роста европейской экономики.

Необходимо что-то аналогичное, но на мировом уровне – сигнал того, что власти видят стагнацию и ее угрозу для всего мира.

ФРС должен признать, что риски для экономики США имеют две стороны: процентные ставки необходимо поднимать, если есть ясные признаки инфляции или развивается финансовая эйфория. ФРС должен также заявить о своей готовности предотвратить мировую финансовую слабость, которая ведет к мировой рецессии.

ЦБ Европы и Японии должны четко понимать, что их главный риск – это дальнейшее снижение уровня экономического роста.

Они должны заявить о своем намерении использовать все инструменты, которые есть у них в распоряжении.

Учитывая доходность облигаций ниже 1%, сомнительно, чтобы традиционная программа количественного смягчения имела серьезный эффект.

Долгосрочные низкие ставки меняют восприятие финансовой политики. Как домовладельцы могут позволить себе более крупные ипотечные кредиты при низких ставках, так и правительства могут позволить себе более высокий уровень бюджетного дефицита при низких ставках.

Несомненно, во время саммита в Лиме будет обсуждаться необходимость структурных реформ – так всегда бывает. Однако в настоящий момент мир сталкивается с большим количеством непростых проблем.

Именно поэтому традиционные подходы приведут к катастрофе. Более того, финансовая политика, которая была основным инструментом, который использовался, для того чтобы справиться со снижением экономического роста, исчерпал себя. Следовательно, политика, направленная на рост мирового спроса, является совершенно необходимой.


_________________
Те, кто оказались на вершине, не с неба туда упали
avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Пн 12 Окт 2015, 10:34

06:39 - Государственные фонды благосостояния тают на глазах 
правительства во всем мире — от Осло до Дохи, от Эр-Рияда до Москвы — достигшие высот благосостояния на волне исторического роста цен на нефть, вынуждены то и дело запускать руки в свои заначки, отложенные на черный день, чтобы свести концы с концами. Падение цен на нефть ниже 50 долларов за баррель — более чем в два раза — может радикально изменить одну из ключевых и наиболее мощных экономических и политических сил последних пятидесяти лет: восхождение и расцвет нефтяных держав. По данным Института государственных фондов благосостояния, эти страны способствовали росту государственных инвестиций в США и Европе на общую сумму около 7.3 трлн. долларов. Во время последнего бума страны-производители нефти отправляли свои деньги за границу, покупая доли в различных знаковых компаниях, таких как Barclays, приобретали отели на Манхэттене, европейские футбольные клубы и элитное жилье в Лондоне — зачастую на фоне недовольства со стороны местных жителей.
Крупнейший фонд — норвежский — на этой неделе сообщил о том, что в следующем году планирует потратить часть средств из своих накопленных 820 млрд. долларов, чтобы сбалансировать бюджет. Страны Персидского залива и Россия уже начали расходовать свои денежные запасы. По мнению главы Института государственных фондов благосостояния, расположенного в Лав-Вегасе, если динамика сохранится, последствия ощутят на себе инвесторы во всем мире. «Если фонды Норвегии и стран Персидского залива будут постепенно тратить свои сбережения, для финансовых рынков это явление не пройдет бесследно». В частности, TheCityUK, группа, лобирующая интересы индустрии финансовых услуг в Лондоне, ожидает, что активы фондов благосостояния в 2015 году вырастут лишь на 4% до 7.4 трлн. долларов, что значительно ниже среднегодового показателя последних пяти лет на уровне 12%.
По подсчетам аналитиков Barclays, нефтедолларов, инвестированных в разные активы за последние пять лет до 2014 года, не уступали масштабам программы покупки активов ФРС, известной как количественное смягчение или QE. Но теперь, когда денежные потоки развернулись в обратном направлении, ежегодный спрос на финансовые активы сократился примерно на 400 млрд. долларов. Этот спад наиболее очевиден в Саудовской Аравии. Иностранные инвестиции королевства сокращаются уже семь месяцев подряд. В августе они снизились до минимумов февраля 2013 года на уровне 654.5 млрд. долларов. Об этом свидетельствуют последние данные Монетарного агентства Саудовской Аравии. Падение цен на нефть вынудило крупнейшую экономику арабского мира расходовать сбережения, откладывать реализацию проектов и продавать облигации — впервые с 2007 года.
«Устойчивое снижение международных цен на нефть заставит страны-экспортеры забирать деньги из государственных фондов благосостояния, чтобы стабилизировать свою фискальную позицию», - отмечают экономисты TheCityUk. Другие страны Персидского залива с монархическим режимом, также тратили крупные суммы на государственные нужды, покупая лояльность населения —  в их числе Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт и Катар. Однако теперь все они объявили о намерении экономить, поскольку дешевая нефть значительно снижает темпы роста экономик.
Инвестиционное управление Абу Даби с фондом в размере 773 млрд. долларов, пересматривает своп илпны в отношении крупнейших государственных компаний, решая, что из них можно продать. Правительства и государственные предприятия расходуют свои резервы и снимают средства с банковских вкладов, чтобы покрыть свои расходы.
Инвестиционное управление Катара, которому принадлежат доли в таких компаниях как Glencore Plc и Volkswagen AG, на этой неделе продали долю во французской компании Vinci SA на сумму около 400 млн. долларов, двумя месяцами ранее пришлось расстаться с двумя офисными зданиями в Лондоне, получив за них 550 млн. фунтов стерлингов (842 млн. долларов). В Европе доверия планирует в следующем потратить из средств своего рода 208 млрд. крон (25.4 млрд. долларов), помимо 204 млрд. крон, которые планируется получить в качестве прибыли от морских нефтегазовых месторождений. Общий отток средств из фонда составит 3.7 млрд. крон после притока в размере 38 млрд. крон в этом году
Россия, испытывающая давление со стороны падения цен на нефть и санкций, введенных США и Европой в связи с конфликтом на Украине, планирует потратить около 4.7 трлн. рублей (75 млрд. долларов) из своего резервного фонда в этом году, чтобы сгладить последствия первой рецессии в экономике за последние шесть лет. Два российских государственных фонда инвестировали средства в основном в европейские и американские государственные облигации, по состоянию на 1 октября, по данным Министерства финансов России, в этих активах находится сумма, эквивалентная 144 млрд долларов. Казахстан — второй по величине производитель нефти среди стран бывшего Советского Союза, также намерен использовать 4 млрд долларов из накопленных 69 млрд, чтобы поддержать экономику.
Между тем, государственные фонды не только сокращаются в объемах, но и ищут возможность повысить доходность своих инвестиций. Например, норвежский фонд на этой неделе открыл представительство в Токио, поскольку правительство рассматривает возможность увеличение доли инвестиций в акции от текущего значения 60%. Между тем, фонд Катара выразил желание купить миноритарную долю сельскохозяйственного подразделения Glencore. Инвестиционное управления Катара на прошлой неделе открыло представительство в Нью-Йорке с планами вложить в американские активы 35 млрд. долларов в течение ближайших пяти лет в целях диверсификации. Сейчас уже всем ясно, что цены на нефть в ближайшее время не вырастут, поэтому странам-производителям приходится искать способы оптимизации доходов и сокращения расходов. В 2016 году этот тренд сохранится.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Пн 12 Окт 2015, 10:37

07:32 - Центробанки ищут козыри в рукаве 
На минувшей неделе американские инвесторы проявили максимум финансовой толерантности, продолжив скупать трехмесячные государственные облигации США, которые не принесут им совершенно никакого дохода. Они попросту выдали деньги правительству, которому грозит политический кризис, просто, чтобы не беспокоиться о том, что их можно будет получить назад в следующем году. Возможно, для Америки инвестиции с нулевым доходом — это что-то новенькое, но для Европы и Японии это уже пройденный этап. То, что когда-то казалось немыслимым — не выдавать займ правительствам под проценты, а платить им за то, что они выступают в роли огромной банковской ячейки — теперь вполне обыденно и не ново. Эти рынки практически равнодушны к отсутствию процентов. Однако если аналитики правы, центральные банки готовятся вывести инвесторов из ступора. В сентябре Федрезерв, предположительно, готовился к повышению ставки (не сложилось), а политикам в других странах пришлось решать заковыристую головоломку. Курс доллара снижался вместе с ожиданиями относительно темпов роста мировой экономики и инфляции, сокращая тем  самым эффективность стимулирующих программ в Японии и Европе. При этом в условиях падения всего, что способно упасть, росла только лишь потребность в новых решительных действиях.
«Даже если Федрезерв поднимет ставку от нулевого уровня в декабре, начало цикла ужесточения будет крайне осторожным и нерешительным. В свою очередь другие крупные игроки мирового монетарного сообщества — Европейский центральный банк, Банк Японии и Народный банк Китая — будут обдумывать, как усилить стимулы и ослабить политику еще сильнее», — отмечает Йоахим Фелс, экономический советник Pimco, в недавнем прошлом главный экономист Morgan Stanely. В этом случае инвесторы скучно зевнут, отреагировав лишь на самые нетрадиционные и радикальные интервенции. Согласно результатам последних опросов, проведенных среди инвесторов, покупающих европейские корпоративные облигации, менее трети считает, что дополнительное количественное смягчение поможет снизить стоимость займов. На самом деле, ожидания инвесторов в отношении следующего шага Европейского центрального банка становятся все более смелыми и амбициозными. В августе и в начале сентября инвесторы Aberdeen Asset Management и банкиры из Barclays сошлись во мнении: инфляция в Европе настолько низкая, что программу покупки активов на сумму 1.1 трлн евро нужно расширить. Пятилетние прогнозы по инфляции в Европе практически не поднялись от уровней, предшествовавших запуску программу стимулов, а это значит, что простой простой облигаций экономику не оживить. Теперь все обсуждают вопрос о том, пойдет ли регулятор на снижение ставки, еще дальше, вглубь отрицательной территории.
В июне прошлого года ставка по депозитам была снижена до -0.2% — такова годовая комиссия, которую должны платить банки за размещение денег на счетах Центробанка. В то время многих беспокоили возможные неблагоприятные последствия подобного радикального шага, в частности, люди опасались, что кредитование вообще сойдет на нет. Однако на самом деле мало кто из банков решил переложить часть этого бремени на плечи потребителей. Но евро подешевел, а когда скандинавские центральные банки последовали примеру ЕЦБ, чтобы ограничить рост своих валют, доходность по государственным облигациям в некоторых европейских странах, включая Данию, Германию и Швейцарию, упала ниже нуля. Для Национального банка Швейцарии, который берет со своих кредитных организаций комиссию в размере 0.75%, вопрос звучит так: что делать, чтобы сохранить ставки ниже, чем у ЕЦБ? Если регулятор рискнет опустить их еще ниже, мы окажемся на пороге валютной войны, утверждает Анастасиос Вамвакидис, валютный стратег Bank of America Merrill Lynch. Однако, отказавшись от привязки своей валюты в январе этого года, Банк Швейцарии лишился доверия со стороны инвесторов, более того, многие сомневаются в эффективности политики северных стран.
Еще интереснее то, как все эти нетривиальные меры повлияют на модели поведения. По словам Кейт Вейд, старшего экономиста из Schroders, ЕЦБ обещал не опускать ставку ниже 0.2%, однако никто не может быть уверенным в том, что они не пойдут еще дальше. Как только ставка уйдет глубоко в минус, банки начнут «делится» последствиями со своими частными клиентами, что с высокой долей вероятности приведет к неблагоприятным последствиям, таким как накапливание наличности. По словам Вамвакидиса, спустив ставки еще ниже, регулятор накажет кредитные организации, но вряд ли сможет добиться роста инфляционных ожиданий. В BoAML считают, что ЕЦБ следует объявить о продлении срока действия программы покупки активов на неопределенный срок. 
Между тем, Дэвид Тан из JPMorgan Asset Management также ждет дальнейшего количественного смягчения. «Европейская экономика восстанавливается, но Европейскому центральному банку по-прежнему далеко до своих инфляционных целей», — пояснил он. Рейтинговое агентство Standard & Poor’s полагает, что ЕЦБ увеличит свою программу стимулов в два раза и будет реализовывать ее в течение трех лет, пытаясь вернуть инфляцию к 2%. Однако значительное расширение QE, вероятно, потребует дополнительных мер, помимо покупки активов — а это непростое решение для такого консервативного регулятора, как ЕЦБ.  В частности, Generali, итальянская страховая компания, призывает Центробанк обдумать возможность покупки акций — этот вопрос уже обсуждался в кулуарах банка, однако при формировании программы QE от этой идеи отказались. И все же, когда практикующие монетарные политики начинают осознавать, что их способность влиять на окружающий мир сильно ограничена, экстраординарность превращается в обыденность.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Пн 12 Окт 2015, 10:46

ФРС незаметно увеличила долг США до 350% ВВП
Распечатать
12.10.2015 10:24График "Общий размер инструментов кредитного рынка" (Total Credit Market Instruments), который был опубликован еще 31 марта 2015 г. на основе данных ФРС США, наделал много шума, ведь оказалось, что этот показатель, подразумевающий общий долг США, превысил $59 трлн, то есть 330% ВВП США.

Вот только с того момента форма ФРС Z.1 Flow of Funds (section L.1), в которой и содержались эти данные, больше не обновлялась в том виде, в каком ее привыкли видеть.




Почему регулятор неожиданно прекратил отчетность до обновления данных по движению денежных средств, которые были наиболее полным описанием существующего бытового, финансового, корпоративного и государственного долга?

Никто не мог понять, почему 18 сентября 2015 г. в отчете Z.1 просто исчезли таблицы, посвященные инструментам кредитного рынка. При этом неясно, где брать эквивалентную информацию.

Видимо, в ФРС поступало так много запросов о причинах исчезновения привычных данных, что регулятор решился на официальное заявление:

"Начиная с выпуска Z.1 от 18 сентября 2015 г. классическая презентация инструмента категории "Инструменты кредитного рынка" была прекращена и заменена двумя новыми категория инструментов: "Долговые ценные бумаги" и "Кредиты".

Согласно сообщению ФРС эти инструменты включают в себя все финансовые активы и обязательства, ранее входящие в инструменты кредитного рынка. При этом регулятор также обратил внимание, что изменения в отдельных категориях сделали новую сумму долговых ценных бумаг и займов больше, чем в предыдущих публикациях.

Это означает, что сводный общий долг вырос так сильно, что ФРС просто не могла об этом не сказать. Фактический долг увеличился примерно на $2,7 трлн.


В настоящий момент в отчете ФРС общий долг – это сумма двух категорий инструментов: долговые ценные бумаги (таблица L.208) и кредиты (таблица L.214).

При этом изменилась методология подсчета. В долговые ценные бумаги были включены нерыночные казначейские ценные бумаги, находящиеся в государственной пенсионной системе.

А это, учитывая установленные выплаты правительства после пересмотра, означает повышение долга на $1,408 трлн в IV квартале 2014 г.

Что касается кредитов, то в эту категории были включены инструменты, ранее классифицированные как защищенные кредитные обязательства. К ним относятся кредиты депозитарных учреждения на покупку или проведение операций с ценными бумагами; кредиты иностранных банковских офисов в США на покупку или проведение операций с ценными бумагами; денежные счета домохозяйств и некоммерческих организаций у брокеров и дилеров. В результате по итогам IV квартала общий размер инструмента вырос на $962 млрд.

Увеличение еще на $370 млрд связано с включением в "Кредиты" тех инструментов, которые ранее классифицировались как защищенные кредитные обязательства домохозяйств. Сейчас это просто обязательства по кредитам.

В результате ФРС удалось убить одним выстрелом сразу двух зайцев. С одной стороны, она больше не публикует простой инструмент, с помощью которого любой мог понять общий размер долга. С другой – она тихо увеличила консолидированный долг на $2,7 трлн до $62,1 трлн по состоянию на 30 июня 2015 г.

К счастью, понять, сколько же должны США в целом, все еще несложно: для этого просто надо сложить сумму двух инструментов.

Поскольку данные по ВВП не были пересмотрены в сторону повышения, картина получается не очень радостная. Общий долг по отношению к ВВП вырос с 330% до 350%. И об этом никто нигде не сообщал, так как подобного показателя теперь просто не существует.




_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Ср 14 Окт 2015, 10:37

05:43 - Сiti: что тревожит лидеров финансового мира 
О чем говорили политики и инвесторы в Лиме? Тем для обсуждения на последнем заседании Международного валютного фонда и Всемирного банка хватило с избытком. Представители центральных банков и главы международных финансовых институтов могли затронуть любой вопрос: начиная с низкой инвестиционной активности корпоративного сектора и заканчивая намерением Федрезерва повысить ставку впервые почти за десять лет. Уиллем Битер, старший экономист Citigroup, присутствовавший на заседании, вывел четыре главных темы, которые оказались наиболее актуальными и важными. Вот они:
1. Китайская экономика
В целом, экономическое сообщество рассчитывает на скорую стабилизацию ситуации в Китае, но признает возможность резкого ухудшения в конце года. В отношении долгосрочных перспектив китайской экономики прогнозы оказались куда более мрачными. Китайская политика считается мало эффективной и, в некоторых случаях, весьма странной, поэтому многие считают что в дальнейшем Китаю грозит резкий спад на фоне усиления и обострения политических проблем.
2. Угроза кризиса в развивающихся странах
В последнее время тема падения темпов роста в развивающихся странах у всех на устах, обсуждали ее и на саммите в Лиме. Большинство экономистов и политиков полагают, что дело ограничится кризисом роста и до финансового коллапса не дойдет. Все единодушны в том, что подавляющему большинству развивающихся стран нужны структурные реформы, которые помогут им хотя бы приблизиться к былым показателям роста. Однако мало кто в этом сегменте стремится к реализации значимых реформ, направленных на стимулирование долгосрочного роста, за исключением разве что Индии.
3. Последствия кризиса в развивающихся странах для всех остальных
Со времен финансового кризиса относительно высокие темпы роста на развивающихся рынках поддерживали восходящую динамику ВВП мировой экономики, однако теперь многие обеспокоены системными последствиями охлаждения сегмента ЕМ. На саммите этот вопрос также неоднократно обсуждался. В целом, предполагается, что развитые рынки сильно не пострадают от спада  в развивающихся странах. Все, исключением крупных сырьевых экономик (Австралии, Канады, Новой Зеландии, Норвегии), отделаются легким испугом.
4. Валютные курсы и потоки капитала
Китай девальвировал юань, спровоцировав новую волну разговоров о грядущих валютных войнах. Между тем, большинство участников саммита считает текущие колебания валютных курсов вполне допустимыми, а неблагоприятные последствия волатильности — умеренными. А вот потоки капитала стали поводом для беспокойства, которые, по мнению некоторых экспертов, усиливают уязвимость мировой экономики и отдельных стран. Участники саммита также отметили, что Китаю следует сначала устранить значительные внутренние дисбалансы, а уж потом заниматься либерализацией рынков капитала. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Чт 15 Окт 2015, 10:29

Крупнейший пенсионный фонд США нацелился на ОФЗ РФ
Распечатать
14.10.2015 23:04


Крупнейший пенсионный фонд США California Public Employees’ Retirement System (CalPERS, Система пенсионного обеспечения государственных служащих штата Калифорния) намерен увеличить свои вложения в российские облигации, сообщает агентство Bloomberg.

"Рубль укрепился, и это важно. Доходность по облигациям очень высока. Если текущие тенденции сохранятся, то, я думаю, мы с удовольствием добавим еще российских облигаций в наш портфель", - отмечает старший управляющий инвестиционным портфелем Calpers Майк Розборо.

На текущий момент объем портфеля российских облигаций (российских долларовых евробондов и облигаций федерального займа с привязкой к инфляции) CalPERS составляет $300 млрд, доля вложений в облигации федерального займа с привязкой к инфляции составляет лишь 5%.

Стоит отметить, что ранее министерство финансов разместило на аукционе облигации федерального займа с привязкой к инфляции на сумму свыше 20 млрд руб. При этом спрос на аукционе достиг свыше 92 млрд руб., превысив объем предложения в 4,6 раза.

В июле Минфин РФ провел первое размещение ОФЗ с привязкой к инфляции общим объемом 75 млрд руб. по номиналу. Спрос на инфляционные ОФЗ превысил предложение в 2,6 раза. В размещении участвовали инвесторы из США, Великобритании, континентальной Европы и Азии.

ОФЗ, привязанные к инфляции, исключают инфляционные риски, что делает их особенно привлекательными для пенсионных фондов.


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Чт 15 Окт 2015, 10:39

В экономике США усиливается дефляция
Распечатать
14.10.2015 20:29

Поделиться






1

Фото: Getty Images
Все больше поступающих данных указывают на усиление дефляционных тенденций в американской экономике. Новым подтверждением этого стало более сильное, чем ожидалось, падение индекса цен производителей.

По информации Бюро трудовой статистики США (BLS), индекс цен производителей (PPI, producer price index) в сентябре 2015 г. упал на 0,5% по отношению к августу, при этом в годовом исчислении падение составило 1,1%. Экономисты, опрошенные агентством "Рейтер", прогнозировали, что в месячном и годовом выражениях индекс PPI снизится на 0,2% и 0,7% соответственно.


Динамика индекса PPI США


Графика: CNBC, данные: BLS
Это наиболее сильное падение цен производителей в США c января 2015 г. Одним из ключевых факторов стало продолжающееся снижение цен на энергоносители. Кроме того, ряд экспертов отметили, что сдерживающим фактором для инфляции остается укрепление котировок доллара. С июня 2014 г. доллар в среднем подорожал более чем на 17% по отношению к валютам стран, которые являются основными торговыми партнерами США.

На фоне пониженных цен на энергоносители, а также довольно слабого спроса в США также отмечается дефляция и в потребительских ценах. Согласно ожиданиям экономистов индекс потребительских цен (CPI, consumer price index) в сентябре снизится на 0,2 в месячном исчислении и на 0,1% – в годовом.




До этого статистика по потребительским ценам американской экономики за август, опубликованная в сентябре, показала снижение CPI на 0,1%.

На этом фоне в Федеральной резервной системе прогнозируют заметное снижение экономической динамики в III квартале этого года. В частности, согласно прогнозной модели GDP Now, которую публикует Федеральный резервный банк Атланты, в III квартале 2015 г. темпы роста ВВП США составят менее 1%:



Графика, данные: ФРБ Атланты


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Чт 22 Окт 2015, 10:49

Стоит ли центробанкам лопать финансовые пузыри?
Распечатать
21.10.2015 21:39


Стоит центральным банкам самостоятельно устранять пузыри на финансовых рынках или же им лучше дождаться, когда они самостоятельно схлопнутся?

Вокруг этого вопроса споры не утихают с начала мирового финансового кризиса в 2008 г.

Традиционная точка зрения, разделяемая, в частности, и бывшим председателем Федеральной резервной системы США Аланом Гринспеном, заключается в том, что любая попытка проколоть финансовые пузыри заранее обречена на провал. Лишь центральные банки могут попытаться навести порядок.

Как отмечает в своей статье на Project Syndicate бывший глава лондонской школы экономики Говард Дэвис, проколов пузырь, можно задушить дополнительный рост экономики и дорого поплатиться за это, лишив часть населения страны социального благополучия.

В то же время экономисты Банка международных расчетов (БМР) придерживаются мнения, что издержки кризиса были слишком велики, а борьба с их последствиями - довольно длительный процесс. На их взгляд, необходимо уже сейчас искать методы и возможность превентивной борьбы с кризисами путем целенаправленного "сдувания пузырей".




Бывший глава лондонской школы экономики Говард Дэвис довольно скептично относится к текущему процессу реформы финансовых надзорных органов ЕС
"Ожесточенный спор между двумя сторонами продолжился в рамках недавней встречи Международного валютного фонда в Перу. Для любителей литературы он напоминал отрывок из произведения "Путешествия Гулливера". Гулливер проживает войну между двумя племенами, которые воевали из-за разного подхода к разбиванию яиц: так называемая война "остроконечников" и "тупоконечников", в которой одно племя считает, что всегда стоит разбивать яйцо с острого конца, а второе племя решительно отстаивает свое мнение, что яйцо лучше ложится в ложку тупым концом.

Дискуссия, и правда, немного изменилась со времен 2008 г. Самое главное то, что в инструментарий политиков было добавлено макропруденциальное регулирование: проще говоря, теория, согласно которой есть смысл менять банковские требования к капиталу с учетом финансового цикла. Когда происходит быстрая кредитная экспансия, то может оказаться, что целесообразным подходом является увеличение потребности банков в капитале в качестве инструмента хеджирования против повышенного риска во время последующего сокращения.

Эти требования могут быть выше, чем диктует микропруденциальный надзор (оценка рисков для отдельных учреждений). Таким образом, новые правила Базельского комитета позволяют требовать от банков поддерживать так называемый контрциклический буфер дополнительного капитала.

Но если идея контрциклического буфера теперь является общепринятой, то как же мы относимся к "ядерному варианту" — проколоть пузырь: оправдано ли повышение процентных ставок в ответ на кредитный бум, даже если уровень инфляции может быть ниже целевого? И должны ли быть выделены центральным банкам конкретные цели для финансовой стабильности, которые не имеют ничего общего с целевым уровнем инфляции? Хайме Каруана, генеральный директор БМР и бывший управляющий в Банке Испании, ответил "да" на оба вопроса.

В Лиме он утверждал, что так называемый "принцип разъединения", т. е. денежно-кредитная и финансовая устойчивость, рассматриваются по-разному и поручены отдельным учреждениям, больше не имеет смысла.

Эти два подхода обязательно будут взаимодействовать, но Каруана утверждает, что это неправда, поскольку мы чересчур мало знаем о финансовой нестабильности, чтобы быть в состоянии действовать превентивным способом.

Каруана уверяет, что мы знаем столько же о пузырьках, сколько и о причинах инфляции, и нужно признать, что центральные банки должны двигать процентные ставки по иным причинам, нежели для краткосрочного контроля ценовых трендов.

Во время заседания в Лиме традиционалистский контраргумент прозвучал со стороны члена правления Европейского центрального банка Бенуа Керра. Керр утверждает, что любому центральному банку нужен очень простой мандат, который позволяет ему четко объяснить свои действия и нести ответственность за них. Так пусть центральные банки придерживаются принципа разделения, "который упрощает нашу жизнь, мы не хотим сложный набор целей".

Для Керра пытаться сохранить финансовую стабильность – это слишком сложно. Даже макропруденциальное регулирование имеет сомнительную важность: надзорные органы должны ограничиваться контролем отдельных учреждений, а с политикой на макроуровне пусть разбираются взрослые. Заместитель главы Банка Англии по рынкам и банкингу Немат Шафик пыталась позиционировать себя между этими противоположными аргументами. Она предложила, что стоит опираться на три линии обороны против финансовой нестабильности.

Шафик утверждает, что микропруденциальное регулирование – это наша первая линия обороны: если все банки предоставляют кредит предусмотрительно, шансы коллективных эксцессов ниже. Но вторая линия обороны — это макропруденциальная манипуляция требованиями к капиталу, которые должны применяться везде или на выбранных сегментах рынка, таких как ипотечные кредиты. Ну а если все остальное потерпит неудачу, центральные банки могут менять процентные ставки, чтобы добиться финансовой стабильности. Учитывая то, что британский закон предусматривает, что регулированием капитала и процентными ставками занимаются два отдельных комитета – с разными членами – в Банке Англии, стратегия заместителя главы Шафик потребует некоторых умных политических и бюрократических маневров.

Огромное количество исследований, анализа и обсуждений было посвящено причинам кризиса 2008 г. и его последствиям. Поэтому кажется странным, что главные центральные банкиры по-прежнему так резко разделены по центральному вопросу финансовой стабильности. Все это время, проведенное в тайном конклаве в Базеле, опустошая легендарный винный погреб БМР, по-видимому, не способствовало приходу к консенсусу.

На мой взгляд, у Каруаны был лучший из аргументов в Лиме, а у Керра худший. Если придерживаться простой задачи в интересах спокойной жизни, даже если вы знаете, что она несовершенная, то в лучшем случае вы будете неуклюжими. Нам необходимо, чтобы наши центральные банки могли принимать сложные решения и умели балансировать между потенциально противоречащими целями.

Мы знаем, что они не всегда будут правы. Однако их задача состоит в том, чтобы выучить урок крупнейшего кризиса за последние 80 лет, вместо того чтобы, независимо от него, продолжать работать с политическими подходами, которые так явно потерпели полный провал".


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Ср 28 Окт 2015, 10:31

08:40 - Мировая экономика: новая угроза
Возможно, центральные банки вновь ощутили силу своего воздействия на фондовые рынки. Ранее в этом году многие говорили о том, что ослабление монетарной политики более не помогает стимулировать рост цен на акции, однако решения Европейского центрального банка и Банка Китая на прошлой неделе подняли индекс MSCI World до максимальных уровней с августа этого года. Тем не менее, такое непостоянство и фривольность рынков не мешает экономистам обсуждать то, насколько существенное влияние оказывает динамика акций на состояние мировой экономики. Судя по результатам последних исследований Oxford Economics — весьма существенное. В отчете говорится о том, что последние эпизоды падения цен на акции по характеру и масштабам напоминают кризис 1998 года.
«Пока до конца не ясно, закончилось ли падение, или просто на время остановилось; не исключено, что нас ждет потенциально очень глубокий обвал на фондовых рынках — по всем историческим меркам», — отмечают экономисты Oxford Economics Адам Слейтер и Мелани Рама в своем исследовании. По их словам резкая коррекция цен на акции представляет собой серьезную угрозу для мировой экономики за счет сокращения общего уровня благосостояния. Эконометрические модели Oxford Economics предполагают, что падение MSCI на 15% через два года может привести к сокращению мирового валового продукта на 0.7%. Соответственно, обвал на 30% лишит мировой ВВП 1.5%.
Развитые экономики пострадают больше других, потому что их капитализация фондового рынка отнесенная к ВВП значительно выше чем на развивающихся рынках. Так в США, Великобритании, Швейцарии и Канаде, по оценкам Oxford, это соотношение превышает 100%. Что же могут сделать центральные банки, чтобы остановить падение на своих рынках акций? Сохранение ставок на текущих уровнях (для США) или снижение в других странах может ограничить сокращение мирового ВВП до 0.4% в случае падения фондовых рынков на 15%.
Однако чем глубже экономические потрясения, тем менее эффективной становится политика. Если акции упадут на 30%, мировой ВВП все равно потеряет 1.1%, даже при условии массированной поддержки со стороны центральных банков (по сравнению со снижением на 1.5% в случае если регуляторы будут бездействовать). Причина подобной динамики заключается в том, что процентные ставки уже достигли нижнего предела в большинстве экономик, поэтому в распоряжении властей остается лишь количественное смягчение и другие нетрадиционные меры.  Хуже того, последствия падения акций на мировую экономику могут быть еще более глубокими, чем предполагает симуляция Oxford Economics, поскольку оно также повлечет за собой  ухудшение делового и потребительского настроения и снижение благосостояния. Добавьте сюда резкое падение доверия, и негативные факторы сразу сведут к нулю все возможные сглаживающие эффекты стимулирующей политики Центробанков. Возможно, регуляторы и способны спасти акции от экономических потрясений при помощи пресловутого «опциона пут» центральных банков. Но если все же фондовые индексы полетят в пропасть, мировой экономике уже ничего не поможет. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Чт 29 Окт 2015, 10:11

Как S&P 500 ставит рекорд скорости
Распечатать
29.10.2015 08:26

wshu.org
Всего месяц назад на американском рынке акций царили распродажи, и казалось, что падение индексов будет продолжаться. Но в итоге все пошло по привычному сценарию, причем в этот раз были установлены новые рекорды по росту фондовых индикаторов за один месяц.

Для начала вернемся в начало октября, когда объем коротких позиций на бирже NYSE вырос до максимума с 2008 г. При таком раскладе можно было сделать два предположения: либо рынок стоит на пороге краха, либо нас ждет мощнейший шорт-сквиз, то есть принудительное закрытие огромного количества коротких позиций, что в конечном счете приведет к росту котировок индексов.

zerohedge
Учитывая материнскую заботу Федрезерва о своем фондовом рынке, куда более вероятным казался второй вариант. Более того, сразу несколько крупных ЦБ объявили о расширении стимулов, что стало своего рода спусковым крючком для роста стоимости фондовых активов.

Кстати, индекс волатильности VIX также установил рекорд - максимальное падение за месяц.

zerohedge
Вот что по этому поводу пишут аналитики Bank of America: "Это не ралли рисковых активов, это самый сильный шорт-сквиз за последние годы".

Чего не хватает? Не хватает, наверное, еще и абсолютных исторических максимумов. Впрочем, время еще есть. До конца октября остается еще две торговых сессии, а до исторических максимумов по индексу S&P 500 - всего около 30-40 пунктов.


Так или иначе, если котировки в эти два дня не начнут падать, то этот октябрь и так войдет в историю как лучший месяц в истории индекса широкого рынка.

zerohedge


Что будет происходить на рынках в оставшиеся пару дней, пока сказать сложно. Пока фьючерсы на американские индексы торгуются без изменений. Ну а вчера день завершился ростом индексов более чем на 1%.

Накануне Федеральная резервная система ожидаемо сохранила процентные ставки без изменения, однако в тексте заявления Комитета по операциям на открытом рынке произошли существенные изменения.

В частности, исчез фрагмент о беспокойстве за состояние внешней экономики, из-за чего в сентябре от повышения ставки было решено отказаться. Участники рынка расценили это как намек на повышение ставки в декабре. Отдельное внимание было уделено и рынку труда, так что новый отчет по занятости экономисты будут изучать с особым пристрастием. Что касается ожиданий рынка, то вероятность повышения ставки на декабрьском заседании поднялась до 47%, а в марте следующего года и вовсе до 70%.

zerohedge



Фрагмент заявления FOMC
"Информация, полученная с момента заседания Федерального комитета по открытому рынку в сентябре, говорит о том, что экономическая активность повышается умеренными темпами. Потребительские расходы и капитальные инвестиции за последние месяцы увеличивались стабильными темпами. В секторе недвижимости наблюдалось дальнейшее улучшение ситуации. Вместе с тем, экспортный сектор экономики показал слабую динамику. Темпы создания новых рабочих мест замедлились, уровень безработицы не изменился. Темпы инфляции продолжают оставаться ниже долгосрочного целевого уровня комитета, отчасти отражая снижение цен на энергоносители и цен на импорт товаров неэнергетического сектора.

С целью установления того, будет ли приемлемым повысить процентные ставки на следующем заседании, комитет будет оценивать улучшение показателей – как уже произошедшее, так и ожидаемое – в плане достижения максимальной занятости и приближения инфляции к целевому ориентиру в 2%".


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Пн 02 Ноя 2015, 10:26

Китай. Смерть городов призраков, коллапс мировой экономики

В это сложно поверить, но почти восемь лет назад, в 2007 году, незадолго до того, как мир погрузился в один из глубочайших финансовых кризисов в истории, долги Китая не превышали 7.4 трлн долларов — это 158% консолидированного долга от ВВП. С тех пор уровень долга превысит 30 трлн долларов и достиг головокружительных 300% от ВВП. Эти данные предоставлены международной консалтинговой компанией McKinsey. Они означают, что на долю Китая приходится более трети от всего прироста мирового долга на общую сумму 57 трлн долларов за период с 2007 года — по сравнению с ними программы QE, реализованные центральными банками развитых стран, кажутся детской забавой. Между тем именно эта кредитная экспансия позволила Китаю не только избежать мировой депрессии 2008-2009 годов, но и отстроить огромное количество городов-призраков.
Многие знали о них, но предпочитали помалкивать: в конечном счете, для создания этих городов Китай не только наращивал долговую нагрузку, но еще импортировал сырье на сотни миллиардов долларов, поддерживая тем самым экономики таких стран как Австралия и Бразилия. Но летом и осенью 2014 года что-то произошло: по каким-то неясным причинам значительный нерегулируемый сегмент китайской финансовой системы — ее теневые банки — не только перестали выдавать кредиты, но и, по сути, начали сворачивать все текущие кредитные линии, положив конец Тотальной социальной финансовой экспансии Китая, которая служила главным локомотивом роста для мировой экономики на протяжении многих лет. В этот момент не только официально умерли города призраки, но и начался неизбежный коллапс экономик, кормившихся за счет ненасытного китайского спроса на сырье. Блистательно остроумные экономисты из США дали этому явлению простое название - «снежный ком». Учитывая то, что внутренний спрос в Китае — не только со стороны городов-призраков, но и других инвестиций в основные средства — был обусловлен повсеместным кредитованием, пронизывающим экономику насквозь, китайская сырьевая отрасль в целом и сталелитейная промышленность в частности, впала в состояние комы. Чтобы оценить, насколько все плохо, глубоко копать не надо, достаточно посмотреть на то, что происходит в сталелитейной промышленности
По словам заместителя главы Ассоциации предприятий железнорудной и сталелитейной промышленности Китая, «спрос падает вместе с ценами, банки ужесточают условия кредитования, убытки растут как снежный ком». «Объем производства сокращается медленнее, чем спрос, это ведет к нарастанию избыточного предложения. Китай уже неоднократно снижал ставки за последнее время, но стоимость финансирования для сталелитейных заводов продолжает расти», — добавил он. Вот вам и дефляционный сырьевой цикл во всей своей красе:
Китайские сталелитейные заводы, на долю которых приходится около половины всей стали в мире, не могут справиться с перепроизводством и падением цен на фоне сокращения внутреннего спроса впервые за целое поколение. Проблемы сталелитейной промышленности рикошетом бьют по ценам на железную руду и увеличивают ценовую конкуренцию между предприятиями, которые стремятся избавиться от своих излишков на мировых рынках. Согласно прогнозам шанхайской Baosteel Group, опубликованным на прошлой неделе, объем производства стали в Китае может сократиться на 20%, что будет соответствовать динамике в США и других странах мира.
«Спрос в Китае испарился буквально в одночасье, поскольку национальная экономика начала сбавлять обороты. В свою очередь падение спроса заставило заводы снижать цены, чтобы привлечь новых или удержать старых покупателей». Так думают в Ассоциации предприятий железнорудной и сталелитейной промышленности. На самом деле, сфабрикованный экономический рост Китая тут не причем, ответы нужно искать в безудержном росте кредитования более чем на 3 трлн долларов в год. Эта кредитная экспансия еще не остановлена, но она уже не влияет на реальные сектора экономики, такие как сталелитейная промышленность, отчаянно нуждающаяся в поддержке. При текущих ценах на сырье более половины должников в китайской сырьевой сфере зарабатывают так мало, что не могут покрыть даже платежи по процентам. Иными словами, они абсолютно неплатежеспособны, и рынок китайских облигаций знает об этом — отсюда и внезапная остановка кредитного финансирования.
Но и это еще не все: если бы Народный банк Китая искусственно не занизил ставки (вчера доходность по 10-летним облигациям Китая составила всего 3%), спрос, в конечном счете, появился бы. Но сейчас никто не хочет кредитовать эти компании по существующим рыночным ставкам. «Финансирование — одна из ключевых проблем, поскольку банки резко ограничили кредитование сталелитейного сектора. Многим предприятиям сложно продлить свои кредиты, или они вынуждены платить более высокие проценты». И все же в условиях падения процентной ставки никто не хочет платить высокую премию относительно рыночных уровней: такое признание поражения тут же будет воспринято как признак неизбежного дефолта. Таким образом китайская сталелитейная отрасль неожиданно оказалась парализованной без доступа к финансированию в условиях падения конечного спроса. Им остается лишь одно — делать то, что привело к возникновению этой ситуации, то есть производить еще больше в надежде компенсировать падение цен за счет наращивания объемов. Но это лишь ускоряет раскручивание дефляционной спирали. Такими темпами сталь в скором времени будут раздавать практически даром. Пока же китайские сталевары молятся о том, что подобного исхода удастся избежать.
По данным CISA, за первые девять месяцев года убытки средних и крупных заводов достигли 28.1 млрд юаней (4.4 млрд долларов). Между тем спрос на сталь в сентябре в Китае сократился на 8.7% в годовом соотношении. Признаки грядущих корпоративных дефолтов растут как грибы после дождя. В октябре компания Angang Steel Co. предупредила о том, что третий квартал будет закончен в минусе из-за снижения цен на продукцию и курсовые убытки. На минувшей неделе Sinosteel — торговая компания с государственным участием — не смогла выплатить проценты по облигациям со сроком погашения в 2017 году. Объем производства нерафинированной стали за первые девять месяцев года сократился на 2.1% до 608.9 млн тонн, тогда как экспорт вырос на 27% до 83.1 млн тонн. Между тем фьючерсы на стальную арматуру на шанхайской бирже в среду упали к рекодным минимумам, поскольку цены на железную руду на внутреннем рынке достигли минимальных значений за последние три месяца. Выводы неутешительны: «Китайские заводы переживают худшие условия за все время своего существования, большинство из них несут колоссальные убытки», —  отметили в Citigroup. «Готовится следует к худшему, это еще не конец», — подлили масла в огонь аналитики Macquarie.
Объем производства стали в Китае может сократиться на 20%, если страна пойдет по пути Европы, США и Японии, отмечает Су Лейчжиань, председатель совета директоров в Baosteel Group. Компания является вторым по величине производителем стали в Китае. Sinosteel — китайская версия Glencore — по сути, доказала свою неплатежесопособность неделю назад (затем, правда, последовала, предположительно, государственная помощь), но последствия нам еще предстоит ощутить. Китай сам оказался в ловушке: он просто не может позволить никому обанкротиться, поскольку один дефолт приведет к цепной реакции и каскадному падению всего рынка облигаций и бесчисленного множества корпораций и к миллионам расстроенных безработных китайцев. Поэтому государство вынуждено спасать неплатежеспособные компании снова и снова. Таким образом оно усиливает дефляционные процессы и объемы производства никому не нужных товаров. Это ведет к снижению цен и… новым программам помощи!
Если коротко, мы имеем дело с крайне токсичной дефляционной спиралью, поскольку долги в размере 30 трлн долларов способствовали быстрому развитию и процветанию в период роста цен и нормальной работы передаточных механизмов монетарной политики. Но теперь, когда долг Китая достиг 300% от ВВП а динамика развернулась в обратном направлении, экспансия последних семи лет быстро улетучится, и тут ничего не поделаешь: за возврат к средним значениям приходится платить. По словам Дэвида Кью из BofA, когда весь этот китайский карточный домик на сумму 30 трлн долларов рухнет, последствия будут колоссальными и разрушительными не только для Китая, но и для всего мира. И тогда, по иронии судьбы, катализатор, вырвавший развитый мир из депрессии, затолкнет его обратно, и еще глубже. Вряд ли рынку удастся сохранить стабильность более нескольких кварталов, особенно в случае дефолта по облигациям одной из крупных китайских компаний. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка [url=/]Forex[/url]
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Пн 02 Ноя 2015, 10:33

UBS: Это-начало конца «бычьего» рынка
Take-profit.org, 02.11.2015 09:22 [GMT] 02.11.2015 10:20

В ноте к клиентам, ведущий стратегический специалист UBS, Джулиан Эмануэль пишет:
 
«Похоже на то, что после 6.5 лет роста, в результате которого «бычий» рынок прибавил более 200%, он достигает вершины. Объемы сделок слияний и поглощений  сегодня бьют  рекорды,  и, традиционно за такой динамикой следовали рыночные вершины. Однако переговоры между Pfizer  и  Allergan  уже не такие резонансные, как AOL/Time Warner в 2000 или RBS/ABN-AMRO в 2007.»
 
Несмотря на то, что этот «бычий» рынок – один из самых длинных с 1930-х, он не может «умереть» просто из-за «возраста», однако есть все признаки приближения вершины, считает Эмануэль. 
 
Активность в плане слияний и поглощений наблюдается в 3-летних циклах, и текущий начался в 2014, пишет он. 
Кроме того, набирает обороты  волатильность. 
 
«Тогда как бытует мнение, что рост волатильности говорит о том, что «бычий» рынок постепенно приближается к концу, он может наблюдаться и в конце продолжительных периодов роста, в частности, когда ФРС повышает ставки, как было в 1999-2000,» - продолжает Эмануэль.
 

 
Более того, маржинальная задолженности на Нью-Йоркской бирже – возросла, как в 2000 и 2007.
 

 
«Все эти признаки ни в коем случае не обещают неизбежный конец «бычьему» рынку, однако призывают инвесторов приготовится к возможным последствиям и сменить тактику на более избирательную,» - заключает он.
 
Напомним, что в начале месяца Эмануэль снизил свою цель по S&P 500 до 2,125, с 2,225.
В четверг индекс закрылся на 2,085.


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Вт 03 Ноя 2015, 09:48

Эль-Эриан видит 30%-ный риск рецессии в США до 2017 года
Take-profit.org, 02.11.2015 15:01 [GMT] 02.11.2015 16:00

Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz и бывший соруководитель Pimco убежден, что с вероятностью 25-30% США ждет рецессия.
«Путь, по которому мы идем, близится к завершению. Мы более не можем полагаться на центробанки, которые уже не могут единолично определять монетарную политику,» - отмечает он. «К 2017 все прояснится.»
Эль-Эриан рекомендует инвесторам приготовиться к волатильности на фондовом рынке в будущие месяцы, так как ФРС и мировые центробанки движутся в обратных направлениях.
«Многие забывают, насколько мы уязвимы к финансовой дестабилизации в остальных частях света,» - продолжает он, подразумевая августовский скачок индекса волатильности СBOE, после которого рынок обвалился до годовых минимумов.
Тогда как ФРС готовится к ужесточению монетарной политики, ЕЦБ и Народный банк Китая продолжают смягчать.
В прошлом месяце центробанк Китая снизил процентные ставки уже 6-й раз с ноября 2014, а ЕЦБ дал понять, что не исключает возможности расширения программы выкупа активов.
Пытаясь истолковать сигналы ФРС, которые рынки получили после 2-дневного заседания центробанка, Эль-Эриан обратился к аналогии со светофором.
Так, по его мнению, обстановка в США и международные факторы дают «желтый» свет, тогда как ФРС оставляет двери для декабрьского повышения открытыми.
В понедельник фондовый рынок продемонстрировал «бычье» начало ноября, после того, как традиционно «медвежий» октябрь стал самым удачным для Уолл-Стрит за последние 4 года.
Напомним, что на этой неделе ожидаются выступления ряда членов Комитета по операциям на открытом рынке ФРС.


_________________

- Я дам вам парабеллум...

avatar
Госпожа УДАЧА

Сообщения : 495
Очки : 505
Репутация : 0
Настроение : зажигалка

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Госпожа УДАЧА в Ср 04 Ноя 2015, 10:58

Стэнли Дракенмиллер: пузырь ФРС США должен лопнуть
Распечатать
04.11.2015 09:38


Стэнли Дракенмиллер, известный управляющий хедж-фонда, заявил, что Федеральная резервная система создала пузырь и это не закончится ничем хорошим.

Дракенмиллер, руководящий Duquesne Capital и активно критикующий ФРС, заявил, что центральный банк создал пузырь краткосрочного инвестирования за счет количественного смягчения и политики нулевых процентных ставок.

Напомним, что после финансового кризиса ставка ФРС находится около нуля и за последние несколько лет было проведено три раунда QE, в результате которых баланс регулятора вырос до $4,5 трлн.

По мнению Дракенмиллера, первый раунд смягчения был необходим, для того чтобы остановить финансовый кризис, во время которого безработица взлетела до 10%, а экономика показывала самый сильный спад со времен Великой депрессии.

Но он считает, что политика дешевых денег ФРС зашла слишком далеко, а любой позитивный эффект будет мнимым, так как не генерирует постоянного прироста, а является заимствованием из будущего.

Он также раскритиковал действия ФРС за то, что под эгидой поддержки экономики завышается стоимость активов. Рыночные цены выросли более чем на 200% с марта 2009 г.

Дракенмиллер не уточнил, когда пузырь лопнет, но отметил, что политика ФРС не только поощряет рискованное поведение инвесторов, но также усиливает проблему неравенства доходов.


_________________
Пока удачу не насмешишь, она тебе не улыбнётся.
avatar
Госпожа УДАЧА

Сообщения : 495
Очки : 505
Репутация : 0
Настроение : зажигалка

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Госпожа УДАЧА в Ср 04 Ноя 2015, 11:06

Эксперт: доллар дестабилизирует мировую экономику
Распечатать
03.11.2015 20:30


Использование доллара в качестве основной резервной валюты несет в себе определенные риски, которые угрожают стабильному росту глобальной экономики.

Как пишет в своей статье на Project Syndicate профессор Колумбийского университета Хосе Антонио Окампо, для стабилизации мировой экономики нужна глобальная наднациональная валюта.




Профессор Колумбийского университета Хосе Антонио Окампо
"Во время недавних ежегодных совещаниях Международного валютного фонда и Всемирного банка в Лиме, Перу, преобладали дискуссии о слабости нескольких стран с формирующимися и развивающимися экономиками. Но очень мало времени было посвящено одной из ключевых причин: мировой валютно-финансовой системе. Многое еще будет сказано в совете директоров МВФ в следующем месяце, хотя как фонд решит действовать, остается под вопросом.

Проблемы, с которыми сталкиваются развивающиеся страны, вытекают из того факта, что их приток капитала имеет выраженный проциклический характер. Когда страны росли быстрыми темпами – особенно в сравнении с развитыми экономиками, – они привлекали огромные объемы капитала. Но так как риски начали умножаться, капитал начал перетекать в обратном направлении в сторону страны, которая выдает резервы, а именно США. Ведь США планируют повышать процентные ставки, а доллар укрепился по сравнению практически со всеми мировыми валютами.

В прошлом этот пример всегда в конечном итоге приводил к коррекции: растущий дефицит текущего счета Америки в конечном итоге добивался снижения курса доллара. Но такие исправления – в 1979-1980 гг., 1990-1991 гг. и 2007-2008 гг. – были также связаны с глобальной экономической депрессией или кризисом.

Это подчеркивает проблемы, связанные с тем, что мы используем доллар США, национальную валюту, как важнейшую резервную валюту для мировой экономики. Бельгийский экономист Роберт Триффин впервые выявил данную проблему, которую назвали парадоксом Триффина, в 1960-х гг., подчеркивая фундаментальный конфликт между национальными целями, например ограничить размер внешнего дефицита, и международными императивами, такими как создание достаточной ликвидности для удовлетворения спроса на резервные активы. Кроме того, эта система подвергает мировую экономику циклам доверия к доллару США и оставляет мировую экономику в распоряжении национального органа, который часто принимает решения без должного учета их международных последствий.

Единственный способ стабилизировать систему – обеспечить, чтобы она зависела от поистине глобальной валюты. Эта идея фигурировала в 1940-х гг. в предложении Джона Мейнарда Кейнса создать наднациональную валюту, которую он назвал "банкор". И это стало мотивацией для создания Специальных прав заимствования (СПЗ) Международным валютным фондом в 1969 г., после чего СПЗ должны были стать "главным резервным активом в международной валютной системе".

Общее распределение СПЗ должно было быть на основе "долгосрочной глобальной потребности в пополнении существующих резервных активов", а все решения принимались на последующие периоды до пяти лет. Пока что такие распределения были выделены только три раза: в 1970-72 гг., в 1979-81 гг. и в 2009 г. Последнее распределение, на общую сумму $250 млрд, являлось частью пакета восстановления, принятого "Большой двадцаткой", для того чтобы управлять мировым финансовым кризисом.

СПЗ снова появились в новостях в последнее время из-за спора о том, следует ли МВФ добавить курс китайского юаня к корзине валют, определяющих стоимость СПЗ. Учитывая растущую международную роль юаня, очевидно, что валюта должна стать частью корзины СПЗ. Сейчас обсуждение должно быть сосредоточено на том, как помочь СПЗ раскрыть свой потенциал в качестве инструмента международного сотрудничества.

Первым шагом к превращению СПЗ в более активную силу в мировых финансах будет снятие разделения между счетами СПЗ и нормальными операциями МВФ. Пока эта разница остается на месте, СПЗ в лучшем случае будут действовать как кредитная линия, которая может быть использована безоговорочно держателем – своего рода овердрафт, а не истинный резервный актив.

Лучше бы было позволить странам вложить неиспользованные СПЗ в фонд, чтобы они могли быть использованы для финансирования кредитных операций МВФ. Иными словами, выделяя более СПЗ, МВФ сможет финансировать больше кредитов. Если эти же СПЗ будут выпущены в период кризисов (подобного тому, с которым страны с формирующимся и развивающимся рынками сталкиваются сегодня), то результат будет истинно антициклической глобальной денежно-кредитной политикой.

Можно даже распределять СПЗ согласно новой формуле, которая учитывает не только квоты МВФ, но и спрос (или необходимость) валютных резерв. Если следовать нынешней формуле, то страны, которые наиболее нуждаются в валютных резервах, то есть страны с средним и низким уровнями дохода (исключая Китай), получают чуть более одной трети от общего распределения. Этого недостаточно.

Даже без этого изменения СПЗ могут и должны получить большее значение в мировых резервах. Учитывая то, что беды в странах с формирующимся и развивающимся рынками все углубляются, мы не можем попросту тратить время. Чуть ли не пять десятилетий, после того как Триффин впервые выявил проблемы со статусом доллара как резервной валюты, хочется надеяться, что время специальных прав заимствования наконец-то пришло".


_________________
Пока удачу не насмешишь, она тебе не улыбнётся.
avatar
Госпожа УДАЧА

Сообщения : 495
Очки : 505
Репутация : 0
Настроение : зажигалка

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Госпожа УДАЧА в Пн 09 Ноя 2015, 10:38

Лучшая торговая стратегия от Дэнниса Гартмана
Take-profit.org, 06.11.2015 13:15 [GMT] 06.11.2015 14:13

Гартман, редактор инвестиционного бюллетеня  The Gartman Letter   занимал осторожную позицию в отношении акций в этом году. Тем не менее, он убежден, что «бычий» рынок еще продолжается, до тех пор, пока не будут прорваны линии тренда.
 
«Те, кто пытается торговать на коротких позициях, сталкиваются с трудностями почти все время,» -отмечает он.
 
Гартман утверждает, что стремительное падение акций летом показало, что они были перепроданы и вскоре восстановятся до уровней, выше прежних.
 
Кроме того, он рекомендует держать в своем портфеле золото, купленное за японскую иену, которая ослабилась за последние несколько лет, благодаря мягкой монетарной политике Банка Японии. Таким же образом,  для покупки золота выгодно использовать и евро.
 
«Золото, финансируемое в евро или иене – беспроигрышная позиция,» - считает он. По мнению Гартмана, американская экономика растет вялыми темпами, а ФРС повысит ставки в декабре с 50%-ной вероятностью.
 
Инвесторы ожидают выхода отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора за октябрь, который может повысить эти шансы.  Аналитики, опрошенные Reuters, прогнозируют,  что прирост занятости составит 180,000, превзойдя средний показатель августа и сентября, 139,000.
 
« Когда эта неопределенность прояснится,  ФРС повысит ставки на 25 б.п. и на длительное время займет выжидательную позицию, прежде,  чем повысить снова,»- прогнозирует Гартман.
 
Наталья Волобоева, Take-profit.org


_________________
Пока удачу не насмешишь, она тебе не улыбнётся.
avatar
Госпожа УДАЧА

Сообщения : 495
Очки : 505
Репутация : 0
Настроение : зажигалка

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Госпожа УДАЧА в Вт 10 Ноя 2015, 10:21

Мировая экономика: все хуже, чем вы думаете

Мировая экономика растет медленнее, чем прогнозирует Международный валютный фонд и ему подобные организации. Так считает Нильс Смедегаард Андерсен, исполнительный директор Moeller-Maersk. Его компании принадлежит крупнейшая в мире судоходная линия, и, обслуживания около 15 процентов всех потребительских товаров, транспортируемых морем, она является надежным барометром состояния мировой торговли. «Мы полагаем, что мировая экономика сбавляет обороты», - отметил он в телефонном интервью. «Объемы торговли сейчас существенно ниже, чем должны бы быть при текущих прогнозах по росту».
МВФ 6 октября понизил свой прогноз по мировому валовому внутреннему продукту на 2015 год с 3.3 до 3.1 процента, отметив неблагоприятную динамику в развивающихся странах на фоне снижения цен на сырье. Кроме того, Фонд урезал и прогноз на 2016 год с 3.8 до 3.6 процента. Но, по мнению Андерсена, даже эти пересмотренные данные выглядят слишком оптимистично. «Наша собственная серия макроэкономических прогнозов на 2015 год сильно отличается от того, что ждут от мировой экономики другие - и не в лучшую сторону. В первую очередь снижение роста коснется развивающихся стран, а также, возможно, Европу». Перспективы 2016 года также кажутся на более пессимистчными по сравнению с общепринятым мнением.
В пятницу контейнерная линия Maersk сообщила о падении квартальной прибыли на 61 процент в третьем квартале, поскольку спрос на корабли для транспортировки товаров резко сократился по сравнению с прошлым годом. Низкие показатели роста воспринимаются особенно болезненно в отрасли, которая уже работает с избыточными мощностями. Торговля между Азией и Европой пострадала из-за того, что снижение курса евро лишает китайские товары конкурентоспособности в глазах европейских потребителей. Однако, по словам Андерсена, признаков в мировой экономике, подобного тому, что последовал за финансовым кризисом 2008 года, пока не наблюдается.
«Мы видим искажения, связанные с перераспределением доходов между странами, экспортирующими сырье, и странами, которые его покупают», - пояснил он. «Однако вряд ли эти процессы приведут к кризису. На данном этапе пока нет никаких причин для подобных предположений». Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка [url=/]Forex[/url]
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс


_________________
Пока удачу не насмешишь, она тебе не улыбнётся.
avatar
Госпожа УДАЧА

Сообщения : 495
Очки : 505
Репутация : 0
Настроение : зажигалка

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Госпожа УДАЧА в Вт 10 Ноя 2015, 10:25

Goldman Sachs боится перегрева американской экономики
Несмотря на сплошной поток плохих новостей для мировой экономики и очевидные проблемы в некоторых сегментах американской промышленности, к концу 2016 года американской экономике может грозить перегрев, если Федрезерв не начнет повышать учетную ставку в ближайшее время. Именно такого мнения придерживаются аналитики Goldman Sachs. Банк отмечает ряд устойчивых факторов риска для экономики, в частности, связанных с чрезмерно жесткими финансовыми условиями. Однако доводы в пользу отсрочки первого за последние десять лет повышения ставки «с каждым днем выглядят менее убедительно, поскольку экономическим прогнозам уже ничто не угрожает, а наш базовый сценарий подразумевает отчетливую потребность в скором повышении ставки».
Октябрьский отчет по рынку труда показал значительное ужесточение условий и рост занятости после слабых сентябрьских данных. И дело не только в увеличении темпов роста численности рабочих мест; зарплаты также увеличиваются быстрее, чем предполагалось, а уровень безработицы сократился вдвое относительно пикового значения 10%, зафиксированного во время финансового кризиса 2009 года.  В частности, Goldman считает, что уровень безработицы U6, включающий, помимо официальных безработных, демотивированных сотрудников и тех, кто работает с частичной занятостью только из экономических соображений, сейчас на 1% выше прогнозных значений структурной безработицы, то есть, уровня, характеризующего нормально функционирующую экономику. Это значит, что условия на рынке труда быстро ужесточаются, а экономика при таких же темпах роста может перегреться уже к концу 2016 года или к началу 2017 года. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex


_________________
Пока удачу не насмешишь, она тебе не улыбнётся.
avatar
Госпожа УДАЧА

Сообщения : 495
Очки : 505
Репутация : 0
Настроение : зажигалка

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Госпожа УДАЧА в Вт 10 Ноя 2015, 10:29

Американская монетарная политика куется в Китае
Большую часть года инвесторы напряженно следят за новостями и комментариями чиновников из ФРС, стремясь понять, когда произойдет заветный «момент отрыва», то есть, когда регулятор поднимет ставку на 25 базисных пунктов и сделает первый шаг на пути нормализации монетарных условий. Взлеты и падения на рынке обусловлены исключительно реакцией на малейшие изменения в сопроводительном заявлении ФРС, которые, предположительно, определяют вероятность неизбежного «отрыва». Однако инвесторы искали ответы на свои вопросы совсем не там. С середины августа, с тех пор, как китайские политики поразили рынки неожиданной девальвацией юаня на 2%, валютные интервенции властей не прекращаются — они нацелены на то, чтобы остановить дальнейшее падение валюты. Китай продает иностранные ценные бумаги, в первую очередь, американские казначейские облигации, и покупает свою валюту.
Когда юань был силен, Пекин делал все наоборот. Он покупал гос. облигации США, чтобы сдержать рост своей валюты и защитить конкурентоспособность китайских экспортеров. В результате ему удалось накопить валютные резервы на огромную сумму — 4 трлн долларов. То же самое относится и к другим странам развивающегося сегмента с большим притоком капитала. Их валютные резервы — в основном в американских ценных бумагах — в прошлом году достигли рекордно высокого значения 8 трлн долларов. Последствия этих действий привлекали к себе повышенное внимание. В 2005 году глава Федрезерва США Алан Гринспен отметил, что это явление может объяснить его небезызвестный «парадокс», который заключался в том, что процентные ставки по гос. облигациям были ниже, чем должны были бы быть, исходя из рыночных условий. Его преемник Бен Бернанке также считал, что покупка американских долговых бумаг иностранными правительствами и Центробанкам ведет к снижению процентных ставок в США.
Но сейчас процесс развернулся с обратную сторону. Конечно, никто не может доподлинно знать масштабы валютных интервенций Китая (за исключением лиц, особо приближенных), однако информированные слухи намекают на сумму в районе 100 млрд долларов в месяц, начиная с середины августа. Обозреватели полагают, что примерно 60% китайских ликвидных резервов представлены в виде американских казначейских векселей. Учитывая то, что управляющие резервами не любят разбалансировать свои тщательно выверенные портфели, они, скорее всего, продают американские бумаги на сумму около 60 млрд долларов в месяц. Последствия прямо противоположны эффекту количественного смягчения. Напомним, что Федрезерв начал свой третий раунд QE с покупки ценных бумаг ежемесячно на сумму 40 млрд долларов, а потом увеличил объем до 85 млрд долларов. Ежемесячные продажи Китаем на сумму 60 млрд долларов — примерно по середине. Экономисты расходятся в оценках эффективности QE3. Однако, исходя из имеющихся фактов, можно предположить, что эта программа привела к снижению доходности казначейских облигаций и стимулировала спрос на рисковые активы.
Мензи Чинн из Университета Висконсина изучил то, как покупки и продажи гос. облигаций США иностранными инвесторами влияют на доходность по 10-летним долговым бумагам. Результаты его исследований говорят о том, что внешние продажи на сумму 60 млрд долларов в месяц повышают доходность на 10 базисных пунктов. Учитывая то, что Китай делает это уже на протяжении 2.5 месяцев, можно предположить, что его действия эквивалентны повышению ставки на 0.25%. Некоторые полагают, что курс юаня снижается из-за оттока частного капитала из Китая, который, покинув Поднебесную, устремляется на американские  финансовые рынки. С технической точки зрения все верно, но эта динамика уже заложена в описанные выше изменения процентных ставок.  Напомним, что капитал также утекал с американских рынков, когда ФРС проводила политику QE, что никак не искажало общую картину. 
Есть еще одно возращение, оно связано с тем, что QE функционирует не только по так называемым портфельным каналам — меняя соотношение ценных бумаг на рынке —но и за счет изменения ожиданий. Это свидетельствует о том, что власти действительно стремятся сделать так, чтобы будущее отличалось от того, что было в прошлом. Но если китайская интервенция — это единовременное действие, у которого не будет продолжений, то этот второй фактор не должен функционировать, а его влияние будет значительно ниже, чем в случае с QE. Проблема в том, что никто точно не знает, как долго будет длиться отток капитала из Китая, или как долго китайские власти будут продолжать интервенции. С этой точки зрения решение ФРС подождать с отказом от политики низких ставок выглядит вполне обоснованным. И, учитывая то, что Китай пока не продает евро, Европейскому центральному банку следует принять во внимание этот фактор, когда он будет решать, что делать с собственной программой стимулов, на декабрьском заседании.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex


_________________
Пока удачу не насмешишь, она тебе не улыбнётся.
avatar
Госпожа УДАЧА

Сообщения : 495
Очки : 505
Репутация : 0
Настроение : зажигалка

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Госпожа УДАЧА в Вт 10 Ноя 2015, 10:54

Мировая экономическая картина – мрачнее, чем кажется на первый взгляд
Take-profit.org, 09.11.2015 14:24 [GMT] 09.11.2015 15:22

В интервью для Вloomberg, глава Moeller-Maersk, Нильс Смедегаард Андерсен предположил, что консенсусные прогнозы по росту мировой экономики – преувеличены, несмотря на их пересмотр в сторону понижения.
 
Пару дней назад компания сообщила, что сокращает 4.000 рабочих мест, из-за ощутимого спада прибыли.
 
«Мы убеждены, что мировая экономика сбавляет обороты. Торговые объемы сегодня – намного ниже, чем предполагают прогнозы…
 
Проведя собственное исследование, мы пришли к выводу, что экономика развитых стран растет медленнее, чем ожидается в 2015, а на 2016 мы бы также  не советовали быть слишком оптимистичными,» - отмечает Андерсен. 
 
Экономики США и Великобритании демонстрируют относительно здоровый рост, однако Еврозона по-прежнему отстает, тогда как прогнозы для развивающихся рынков, также, ощутимо снизились. 
 
Показатели глобальной торговли стояли  на месте с 2011 до середины 2015,  после чего они пошли на спад:
 

 
Это соответствует происходящему с индексом стоимости фрахта, Вaltic Dry Index, который отслеживает  цены на морские перевозки. Так, его рост говорит об увеличении спроса, или о внезапном снижении предложения, тогда как падение – наоборот. 
 
Этот индекс так и не возвратился к своим докризисным максимумам, однако его показатели по-прежнему отслеживаются, так как являют собой нечто вроде барометра мировой торговли. 
 

 
Несмотря на то, что индекс достиг рекордных минимумов в начале года, в ноябре он показывал самые низкие отметки за всю историю в этом месяце.


_________________
Пока удачу не насмешишь, она тебе не улыбнётся.
avatar
великий мотиватор

Сообщения : 277
Очки : 281
Репутация : 2
Настроение : 90ударов

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор великий мотиватор в Пт 13 Ноя 2015, 10:34

Goldman: американская экономика будет восстанавливаться еще четыре года

[url=/news/2015/11/05/azt7-goldman-scahs-podtverzhdaet-svoj-prognoz-funt-dolzhen-ukreplyatsya.html][/url]По мнению команды аналитиков Goldman Sachs, существует 60%-ная вероятность того, что процесс восстановления затянется на 10 лет.
Инвесторы, опасающиеся очередной неизбежной рецессии в американской экономике, могут расслабиться и спать спокойно: по мнению аналитиков Goldman Sachs, скорее всего, процесс восстановления не закончится еще долгое время. Старший экономист банка Ян Хациус и его коллеги проанализировали набор данных по бизнес-циклам развитых стран и получили весьма интересные результаты.
Среди развитых экономик средняя продолжительность периода экономической экспансии растет с 1950 года. Самый долгий подъем американской экономики длился 10 лет, с 1991 года по 2001 год. До 1950 года средняя продолжительность роста не превышала три года. Экспансии длинной в десять и более лет всегда были единичными случаями. С 1950 года средний показатель увеличился до восьми лет, хотя для США он составил около пяти лет.
Аналитические данные показывают большое количество экстремальных значений в выборке. Иными словами, экспансии, как правило, бывают или очень короткими, или наоборот очень долгими. Это значит, что нынешний период подъема, который уже длится более шести лет, скорее всего, не оборвется в ближайшем будущем. По данным Национального бюро экономических исследований, текущая фаза роста началась в июле 2009 года. При этом инвестиционный банк считает, что вероятность того, что подъем продолжится еще в течение почти четырех лет составляет 60%. Эти расчеты основаны на статистике, полученной после 1950 года.
В то же время аналитики Goldman подчеркивают, что этот прогноз представляет собой лишь общую картину, основанную на исторических данных, и не является результатом глубокого анализа текущего состояния экономики. «Несмотря на наличие неблагоприятных факторов, воздействующих на американскую экономику — особенно внешних — мы не склонны полагать, что фаза роста подходит к концу». Вероятность наступления рецессии в следующем году не превышает 10-15%. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка [url=/]Forex[/url]
Источник : Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс


_________________

- Я дам вам парабеллум...


Спонсируемый контент

Re: ☆ БИРЖЕВЫЕ материалы ☆ по страницам Bloomberg & Co.

Сообщение автор Спонсируемый контент


    Текущее время Пт 20 Окт 2017, 06:58